常规诊断业务恢复良好，新冠减值造成短期业绩扰动

事件：公司发布2023年半年度业绩预减公告，预计2023年上半年实现归母净利润2. 60-3.50亿元，同比下降78.70%到84.17%；预计2023年上半年实现扣非净利润2.50-3.40亿元，同比下降78.81%到84.42%。 新冠高基数影响表观增速，常规诊断恢复良好。根据公司业绩预告以及历史数据进行测算，我们预计2023年单二季度公司有望实现归母净利润大约1.10-2.00亿元，同比下降86%-75%，环比增长-26%~34%；预计2023年单二季度公司有望实现扣非净利润1. 09-1.99亿元，同比下降86%-74%，环比增长-22%~42%。公司单季度表观增速有所下滑，主要因2022Q2同期新冠检测的高基数，同时也与新冠应收款减值计提有关。根据国家卫健委等公开资料，2023年以来国内各级医疗机构诊疗人次、出院人次持续恢复，参考公司历史数据以及近期经营情况，我们预计2023年二季度公司常规业务恢复良好，常规收入有望保持约20%的快速增长（2023Q1常规医学诊断服务收入19.91亿元，同比增长19.52%）。 “顶天立地”战略成效显著，不断提升服务质效。2023年公司进一步细分专业化客户服务团队，聚焦客户需求，打造精准服务，一方面，公司积极响应城市医联体、县域医共体与城市社区的发展需求，持续推进优质医疗资源下沉和区域均衡分布，与101家国家“千县工程”医院共建医学实验室，累计建设共建实验室达到740家，服务近1. 8万家县域医疗机构；另一方面，公司持续提升临床服务能力、与高水平医疗机构开展深入的产学研合作，作为公共检测服务平台累计加入全国性疾病联盟和平台24个，未来有望为公司各项检验业务的快速增长奠定良好基础。 牵手华为云打造医检AI大模型，加速智慧医检建设。2023年7月公司与华为云计算技术签署盘古大模型战略合作协议，未来将基于华为云盘古大模型，结合金域医学的大样本、大数据优势和专业医学知识，合作打造面向医学检验领域的行业大模型，未来有望更快捷高效地实现医检全场景的智能应用，包括智能临床咨询、智能报告生成与解读、智能检验质控等，助力提高检验服务的效率和质量。 盈利预测与投资建议：根据业绩预告，我们调整盈利预测，预计常规业务保持稳健复苏，新冠收入可能显著减少，相关减值可能对短期业绩造成扰动，2023-2025年公司收入104.84、126.07、151.44亿元（调整前106.59、128.23、154.11亿元），同比增长-32%、20%、20%，预计23-25年归属母公司净利润11.00、13.42、16.35亿元（调整前12.46、15.20、18.52亿元），同比增长-60%、22%、22%。考虑到公司作为行业龙头有望直接受益行业快速发展，新冠检测服务有望持续带来增量，实验室盈利能力持续提升，维持“买入”评级。 风险提示事件：实验室盈利时间不达预期风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 图表1：金域医学财务报表预测