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2023年中期投资策略:商品市场整体上行趋势犹可期,商品配置正当时。投资策略应围绕商品供需基本面、国内外经济周期和资金情绪等进行。具体而言,可以关注国内经济的内生修复动能,包括CPI和PPI的见底、主动去库的开启以及中国出口的韧性;同时,也要关注海外因素对商品的影响,包括美国的加息预期和降息周期的开启、美元信贷宽松和全球资本开支的增加等。在做多时机的选择上,需要关注资本市场预期交易和全球产业转移的影响,以及降息确认和全球利率下行周期开启之时的最佳时间点。此外,还可以关注商品内部的套利机会,如铁矿供需压力减弱、原油供给扰动多于煤炭等。