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报告摘要:假期期间,海外市场的不稳定性依然存在,从英国央行到土耳其央行的强力加息,到俄罗斯的内战,系统的不稳定性依然朝着上升的方向运行。美联储6月加息“暂停”但下半年继续加息释放的也是系统不确定的信号。站在当前时点,美股波动率已经回到2020年初,而国内库存周期快速回落的状态下,央行已经开启了降息,尽管6月仅有10个基点,建议继续关注未来可能得财政支出扩张。