五洲特纸发布定增及股权激励方案,大股东全额认购增持定增,向激励对象(高管及核心骨干等在内的118人)授予限制性股票352.30万股,考核指标为23-25年扣非归母净利润目标2.5/5.5/7亿元,即同比增速53.34%/120%/27.3%。产品矩阵持续优化升级,自有浆线建设稳步推进。高价浆压力消退,需求复苏带动吨盈利扩张。24年新一轮产能扩张,底部增持看好发展。预计23-25年归母净利润3.1/6.2/7.3亿元,同比+50.3%/101.6%/17%。维持“买入”评级。
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