5月宏观数据延续偏弱势头,政策性降息落地有望带动三季度经济复苏动能转强。5月工业增加值同比增速回落,主要原因是基数走高,但从4年平均增速看,增长动力仍弱于预期,背后是外需大幅走弱而内需拉动作用有限,拖累工业生产扩张步伐。消费方面,5月社零同比增速回落虽主要受基数走高影响,但剔除基数影响观察,消费修复动能仍然较为温和,这主要源于居民消费能力和消费信心均未完全恢复的双重影响。展望未来,短期内由于上年同期基数继续抬高,6月居民消费、工业生产增速还有下行趋势,固定资产投资增速将保持基本稳定。伴随6月政策性降息落地,后续还可能持续推出提振经济复苏势头的政策措施,三季度经济修复动能将再度转强。
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