2023年银行中期投资策略：稳复苏中新平衡与分化，关注银行价值重估

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本研报主要关注银行行业，其中提到了几个关键结论和投资建议。首先，银行行业正在经历稳复苏的新平衡、突破与分化。政策环境平衡，流动性环境趋于紧平衡，银行负债成本企稳。让利环境趋于温和平衡，利好小微复苏优势银行。风险收益平衡，银行是经营风险的金融机构，决定银行资产质量的核心因子逐渐切换为优质客户的筛选能力。规模效益平衡，轻资本、高效率商业模式为转型重要方向。其次，关注新分化中“最强音”：银行价值重估。经济复苏与低估值同频共振，银行板块向上修复弹性较大，低估值修复行情有望贯穿2023全年，聚焦估值选股。最后，投资建议方面，推荐邮储、坚守绩优高景气城农商行、前期地产冲击影响较大，伴随地产风险缓释及零售有效复苏的优质股份行。风险提示包括经济修复进展不及预期、银行业监管政策趋严等。