产能持续扩张，海外市场开拓加速

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星源材质是一家专注于锂离子电池隔膜生产的公司，其2022年的收入达到了28.8亿元人民币，同比增长54.81%，归母净利润为7.19亿元人民币，同比增长154.25%。2023年一季度，公司实现收入6.65亿元人民币，同比增长0.04%，归母净利润1.83亿元人民币，同比增长9.16%。

公司积极拓展新客户，已经与包括宁德时代、比亚迪、国轩高科在内的国内外知名锂离子电池生产厂商建立了合作关系。2022年，公司隔膜出货量达到17亿平方米，同比增长39.6%，单平扣非净利润增长65%。这表明，通过加强与国际领先的企业的合作，公司业务增长迅速。

为了进一步巩固公司在行业内的地位，公司计划在广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。佛山基地总投资100亿元人民币，预计将分两期建设，建成后每年可生产32亿平方米湿法隔膜、16亿平方米干法隔膜以及34亿平方米涂覆隔膜。

对于未来的财务预测，预计2023-2025年的营收分别为47亿元、65亿元和82亿元，同比增长63%、38%和26%。相应的净利润分别为12亿元、16亿元和21亿元，同比增长66%、35.6%和29.6%。截至4月26日的市值对应23-24年的PE分别为18倍和14倍，因此，维持“买入”评级。

然而，公司面临的风险包括行业需求不及预期、原材料价格波动和新技术开发的风险。投资者在进行投资决策时，需考虑这些潜在风险。