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短期因素影响4Q业绩，毛利率改善趋势已现

2023-04-24 张扬桓国金证券劣徒|伪善

森鹰窗业发布2022年年度报告，营收8.9亿元，同比-7.3%；归母净利润1.1亿元，同比-16.0%。4Q营收2.2亿元，同比-18.9%，归母净利润0.2亿元，同比-37.5%。公司铝包木窗营收占比达84.7%，仍是主要收入来源；新品类铝合金窗收入同比+127.2%至1.0亿元，成为重要战略补充品类。4Q毛利率延续改善趋势，减值计提影响短期利润。公司渠道、品类红利明显，成长属性有望逐步显现。预计23年起业绩有望迎加速增长态势。维持“买入”评级。

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短期因素影响4Q业绩，毛利率改善趋势已现

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