费用前置导致利润短期承压，HJT产业化拐点渐近

迈为股份发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入41.48亿元，同比增长34.01%，实现归母净利润8.62亿元，同比增长34.09%；其中Q4实现归母净利润1.75亿元，同比-6.30%。2023 Q1公司实现营业收入11.57亿元，同比增长38.64%，实现归母净利润2.21亿元，同比增长22.80%。公司的HJT提效降本均取得一定突破，HJT产业化拐点下半年有望来临。预计公司2023-2024年归母净利润分别为15.4（-21.9%）/28.6（-6.8%）亿元，新增2025年盈利预测39.7亿元，对应EPS分别为8.82、16.40、22.78元，当前股价对应PE分别为31、17、12倍，维持“买入”评级。

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