乐歌股份是一家专注于人体工学办公家具的公司,其2022年营收稳健增长,盈利环比改善。公司海外仓收入增长强势,自主品牌销售占比提升。公司在多渠道布局,线上销售持续发力。公司的毛利率和净利率均有所下降,但盈利环比提升。预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.03/4.02/5.11亿元,对应EPS分别为1.27/1.68/2.13元。考虑到外围因素改善,维持“买入”评级。
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