高端产品上量，利润增长超预期

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中际旭创发布2022年年度报告和2023年一季报，22年实现营业收入96.4亿元，同比增长25.3%；归母净利润12.2亿元，同比增长39.6%。23年一季度实现营收18.4亿元，同比下降12%；归母净利润2.5亿元，同比增长15%。Q1业绩超出市场预期。公司光模块收入94亿元，同比增长29.6%，其中高速光模块收入87.5亿元，同比增加8%，占营收比达到90%。一季度即使营收下滑12%，利润仍超预期同比增长15%，实现毛利率和净利率分别为29.6%/13.3%，同比大幅提升3.3PP/3.0PP。预计23-25年归母净利润分别为15.8亿元、19.5亿元、24亿元，对应PE分别为40x、32x、26x，维持“买入”评级。