国君医药 | 一季报业绩前瞻:业绩复苏环比趋势明确

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2023年Q1板块业绩预计整体平稳，Q2增速趋势向上，具备确定性优势。政策影响见底+新一轮增长期——化药：恒瑞医药、华东医药；中药：华润三九、济川药业。市场对业绩复苏预期较为充分，难以进一步超预期，看好具备估值性价比的零售药店——益丰药房、大参林；IVD：普门科技。中长期看，跳出疫情复苏高频数据，回归自身景气逻辑：爱尔眼科。全年业绩兑现度较好的央国企价值重估：华润三九、国药一致。Q1业绩受疫情影响，龙头公司表现稳健。预计2023年一季报业绩增速10-20%的公司有：华东医药、华润三九、济川药业、智飞生物、华兰生物、健帆生物、欧普康视、药明康德（non-IFRS）、康龙化成（non-IFRS）、药石科技（扣非）、丽珠集团、健康元等；预计超过20%的有：大参林、老百姓、爱尔眼科、新产业、迪瑞医疗、天坛生物、惠泰医疗、迈瑞医疗、益丰药房、爱博医疗、凯莱英、昭衍新药、泰格医药（扣非）等；预计超过30%的有：一心堂、爱美客、海泰新光、南微医学、鱼跃医疗等；预计超过40%的有普门科技等；预计超过50%的有澳华内镜（营收）；预计超过100%的有开立医疗等。