基于腾景国民经济运行全口径数据：全口径投资：基建、房地产对冲之势趋缓，投资有望渐进修复

腾景宏观月报总结

2023年3月30日

宏观经济概览

• 全口径投资：2月全口径投资不变价当月同比7.82%，较上月增加1.08个百分点。投资增速回暖，但仍需关注各细分领域的变化。

行业投资分析

• 固定资本形成：建安工程、设备工器具购置、无形资产、制造业、房地产、服务业、采矿业、农业等领域的投资情况均有不同程度的变化，整体趋势向好。

制造业投资

• 制造业投资保持平稳，短期内或将继续承压。1-2月制造业投资利润累计同比增长-32.60%，主要受上游原材料制造业盈利能力下降和下游消费品制造业投资信心不足影响。

基建投资

• 基建投资延续高景气，2月不变价同比增长11.54%，电力、热力的生产和供应业、公共设施管理业、交通运输业等为主要增长动力。

房地产投资

• 房地产投资触底回升，2月同比增长3.76%，房屋新开工、施工、竣工面积出现增长，表明市场状况逐步改善。

服务业投资

• 服务业投资增长动能增强，批发零售业、银行业、证券及其他金融活动等行业表现良好，预示更多增长潜力。

全口径数据

• 优势：全口径数据涵盖了月度完整口径的居民消费、政府消费及其构成，区分了商品消费和服务消费，同时去除了土地使用费等非核心部分，提供了更为准确完整的经济指标。

• 更新：全口径数据库每月更新，与官方数据科学衔接，确保数据的准确性和时效性，适用于深入分析和预测宏观经济走势。

总结

2023年2月，中国宏观经济呈现出复苏迹象，投资增速回暖，尤其是服务业和基础设施投资表现出积极信号。制造业投资虽保持平稳但面临挑战，房地产市场出现触底反弹，服务业投资增长势头强劲。全口径数据的引入为宏观经济分析提供了更为全面和精准的工具，有助于深入洞察经济动态和趋势。

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