核能发电龙头，估值回归可期

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中广核电力是中国核电行业的重要企业之一，拥有丰富的行业经验和四张核电运营牌照之一。公司主营业务为电力销售以及核电站的建设、运营和管理。随着我国核电项目审核重启和新开工核电项目增多，预计新核准项目维持在6-8台机组/年的速度。同时，我国居民用电量逐年上升以及国家对于“双碳”目标的强调下，核能作为清洁能源将在我国能源结构中发挥重要作用。预计2022年公司实现营收784亿元，略有下降；归母净利润预计实现100.6亿元，同比上升3.4%。展望后续，我们认为增长驱动力主要来源于两个方面：1）公司新机组顺利并网商运，发电量提升，2）市场化交易电量比例扩大，售电价格提升。两方共振带动电力销售业务营收与利润增长。同时，预计2022年派息率将超过45%。首次予以“买入评级”。