转债策略周报：不惧外围扰动，聚焦三条主线

本周，受美国硅谷银行事件影响，A股市场风险溢价出现明显拐点，投资者风险偏好转为下行。尽管美国银行业危机尚无传导至国内的可能，A股投资者风险偏好仍然受此影响转为谨慎。转债表现出好的抗跌属性，投资者风险偏好下降短期内可能不会改变，防御策略下，转债配置仍有空间。宏观数据显示经济复苏趋势不变，生产端和消费端复苏斜率存在分歧。消费端好于预期，生产端低于预期。基建和制造业投资维持高位，房地产投资降幅收窄。总理记者会表态中国经济的前景“长风破浪，未来可期”，稳字当头、稳中求进仍是经济工作的基本取向。随着新一届政府机构正式履职，接下来政策发布值得期待。当前上市公司进入业绩静默期，年报和一季报的边际变化将成为关键边际变量。市场预期美联储加息节奏放缓，叠加总理记者会释放出积极信号，人民银行超预期降准呵护市场流动性，A股长期向好的趋势不会改变，但是短期内市场或将以震荡为主，建议把握中国特色估值体系、数字经济和一带一路主题三条主线。

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