专业品类驱动增长，线下渠道经营效率继续提升

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李宁（02331.HK）是一家专业运动品牌，2022年实现营收258.03亿元，同比增长14.3%，净利润40.64亿元，同比增长1.3%。其中，电商渠道与批发渠道带动了营收增长，线下门店经营效率提升抵消了部分客流对终端流水的负面影响。公司2022年营收增速快于零售流水增速主要为批发渠道发货带动。公司以专业品类为引领，强化核心品类韧性，优化产品性能，篮球、跑步核心品类流水同比分别增长25%、13%。公司在疫情环境下逆势拓店，坚持开高质量可盈利店铺，店铺总面积增加10%-20%高段，平均面积超过230平方米，店铺面积超过300平方米的大店流水占比提升高单位数。公司建立并持续践行大电商业务战略，建立电商与线下业务的跨职能沟通机制，强化全渠道业务整合协同，2022年电商会员数量突破5200万，全渠道O2O跨店营业额增长40%-50%低段。