用户高质量增长，23年持续降本增效

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B站发布了2022年第四季度及全年业绩报告。报告显示，B站Q4单季实现营收61.4亿元，同比增长6.3%，NON-GAAP净亏损13.1亿元，亏损率21.4%，环比收窄9.1pct。全年实现营收219亿元，同比增长13.0%；NON-GAAP净亏损66.9亿元，亏损率为30.6%。用户实现高质量增长，精品OGV视频带动用户使用时长同比持续提升。2022Q4公司月活用户达到3.26亿，同比+20%，日活用户达到9280万，同比+29%，日活占月活比例同比提升1.9pct至28.5%，单用户日均使用时长达到96分钟，同比+14%。公司在精品游戏战略下终止了多款在研游戏项目产生4.2亿元相关开支。预计2023年在整体经济回暖、广告需求回暖情况下将实现更高增长。我们预计公司2023、2024年收入258.56/302.37亿元，NON-GAAP净亏损-37.49/-6.05亿元,维持“买入”评级。