2023年3月资金面展望:流动性压力边际缓释,资金面维持紧平衡。3月流动性压力主要来自政府债供给、缴准两个方面,支撑因素包括财政支出发力前置和M0回流,潜在流动性缺口预计在1.0万亿左右。当前资金面压力有所缓释,但超储期限结构问题仍存,一是短期资金占比较大;二是中长期资金缺乏。向后看,鉴于2月税期已过,开工率持续修复下M0回流,央行逆回购投放将回归正常;银行一季度信贷投放动能较强,MLF大概率延续超量续作,不排除后续降准的可能性。资金价格方面,资金利率向政策利率回归。
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