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本研报分析了电子行业产业链的基本面和估值面。在基本面方面,短期内原材料营收降幅扩大,覆铜板和PCB行业的营收也出现下降,反映出行业压力。同时,供需仍然处于对峙状态,覆铜板环节整体承压严重。在估值面方面,PCB板块的收益率在近期电子行业中最高,反映了市场对成长的预期。虽然PCB板块当前的估值仍具有性价比,但投资者仍需关注需求景气度不及预期、原材料价格居高不下和竞争加剧等风险。建议投资者自上而下筛选能够依靠强阿尔法率先走出周期陷阱的厂商,并关注生益科技、联瑞新材、华正新材、兴森科技、沪电股份等具有细分领域主题机会的标的。