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近期,多家险企加大了对优质不动产的投资力度,包括商业地产、产业园区等。这些投资或有助于提高险企的长期投资回报率。同时,随着房地产支持政策的频发,优质的不动产投资也可能有助于险企增强资产负债匹配,提高长期资金回报率。我们建议关注中国平安、中国太保和友邦保险。然而,不动产投资也存在风险,包括资产质量恶化、险企改革不及预期以及长端利率持续下行等。