阿莱德：首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书

上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 . 上海阿莱德实业股份有限公司 SHANGHAI AL LIED INDUSTRIAL CORPORATION LTD. （注册地址：上海市奉贤区海湾旅游区奉新北路22号806室） 首次公开发行股票 并在创业板上市招股说明书 保荐人（主承销商）： （注册地址：福州市湖东路268号） 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-1 发行人声明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-2 发行概况 发行股票种类 人民币普通股（A股） 发行股数 本次发行2,500万股，占发行后公司总股本的比例为25%，本次发行不涉及老股转让 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 24.80元 预计发行日期 2023年1月31日 拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 10,000万股 保荐机构（主承销商） 兴业证券股份有限公司 招股说明书签署日期 2023年2月6日 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-3 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项及风险。 一、关于行业情况的介绍 公司特别提醒投资者注意本招股说明书“第六节 业务与技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”，以了解公司所处行业的情况和未来发展。 二、关于公司的竞争情况 公司特别提醒投资者注意本招股说明书“第六节 业务与技术”之“三、发行人的技术创新特点与市场竞争情况”，以了解公司的竞争情况、主要的机遇和挑战。 三、特别风险提示 本公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”部分，并特别注意下列事项： （一）客户集中度较高和大客户依赖的风险 公司的下游通信设备市场的绝大部分份额由华为、爱立信、诺基亚、中兴和三星占据，因此公司天然面对客户集中度较高的情况。公司目前主要服务爱立信、诺基亚、中兴、三星及上述四家厂商供应链内的其他公司；按终端口径计算，报告期内各期，公司来自爱立信的主营业务收入占比分别为67.92%、61.04%、53.66%和48.13%，来自诺基亚的主营业务收入占比分别为18.24%、26.85%、25.61%和29.96%，报告期内公司80%左右的主营业务收入来自于爱立信和诺基亚，客户集中度较高，公司的业绩对爱立信的依赖性较强。 在与爱立信、诺基亚等主要客户的合作中，公司存在对主要客户的新产品项目开发或老产品份额竞标谈判中失利的可能；另外，主要客户自身收入或经营变 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-4 化也会间接导致公司业绩变化。鉴于公司客户集中较高、大客户依赖性较强，上述情况会对公司的经营业绩产生重大影响。公司存在客户集中度较高和大客户依赖的风险。 （二）下游客户压价风险 近年来，由于消费者需求的升级，无线网络数据流量迅速上升。为保障网络通信质量，通信运营商投入不断增加，同时受限于竞争日趋激烈的行业现状，其收入变化不大而成本压力较大。通信运营商往往通过优化网络价格、提升运营效率、向通信主设备商压价等方式降低成本，相关主设备厂商则进一步向上游转移成本压力，比如公司主要客户爱立信、诺基亚均会在与公司的定期谈判中要求公司逐年降低老产品的价格。上述客户对公司的价格降低要求主要是由下游市场的成本压力传导所致，公司存在下游客户进一步压价导致毛利率下降的风险。 （三）毛利率下降的风险 公司在2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月的主营业务毛利率分别为41.40%、45.47%、40.15%和37.06%，其中射频与透波防护器件的毛利率分别为38.60%、38.94%、30.23%和22.89%，EMI及IP防护器件的毛利率分别为46.98%、52.91%、42.24%和38.62%，总体上呈现一定的下降趋势，鉴于射频与透波防护器件收入仍占公司主营业务收入的50%左右，若射频与透波防护器件的毛利率进一步下降，可能对公司的盈利水平造成较大不利影响。另外，电子导热散热器件的毛利率也存在下降的可能，由于电子导热散热器件对公司的毛利率贡献度逐年升高且毛利率水平高于参考对比公司，如电子导热散热器件毛利率下降可能对公司的盈利水平造成较大不利影响。 公司在给客户设计供应新产品时要价一般会较高，后期对于公司已经批量生产的老产品，客户会定期向公司提出降价要求，并以双方协商谈判的方式确定最终降价幅度。公司大多数老产品每年都有不同程度的降价，对公司的毛利率产生一定的负面影响。 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-5 报告期内各期，公司4G产品营业收入的占比分别为20.98%、14.07%、10.56%和7.04%，逐年下降；公司4G产品的毛利率分别为38.55%、40.27%、31.60%和30.23%。由于公司的老产品通常会随着时间的推移而降价，存在未来4G产品的毛利率下降的风险。 公司目前所处的细分行业总体处于较为有序的良性竞争格局。随着行业发展，存在主设备商降低供应商准入标准，行业内部竞争者开展价格竞争，或上游供应商、下游客户向公司所处行业延伸的可能性，上述情况可能会加剧行业竞争，进而可能导致发行人毛利率下降。 公司坚持通信主业，也尝试向其他行业拓展；报告期内各期，公司主营业务中4.57%、2.61%、3.27%和3.02%的收入来自于非通信行业。非通信行业的产品需求和竞争情况与通信行业有所差异，因此毛利率水平也与通信行业产品有所差异。鉴于上述情况，公司向其他行业拓展可能导致公司总体的毛利率下降。 （四）供应链“逆全球化”带来的不确定性风险 目前的国际政治局势使国际贸易受到一定程度的“逆全球化”影响，公司的客户群体以爱立信、诺基亚等欧洲企业为主，受“逆全球化”影响的程度有限，但未来的趋势仍存在较大不确定性。除美国外，其他国家或地区的贸易环境和对我国的贸易政策保持相对稳定，未发生重大不利变化。报告期内公司对美国地区销售占比较小，中美贸易摩擦未对公司整体经营产生重大不利影响。 由于国际局势瞬息万变，存在因相关国家修订法律使得供应链关系变化或关税水平变化的可能，会对公司经营活动产生不利影响。 目前公司的业务尚未受到“逆全球化”的明显影响，但考虑到通信领域的特殊性，公司存在因“逆全球化”影响带来的不确定性风险，可能会因政治局势使爱立信、诺基亚在中国市场份额下降而间接受到不利影响，以及因政治因素导致公司未来获得爱立信、诺基亚的订单减少，甚至有较低可能被爱立信、诺基亚取消供应商资质的风险。 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-6 （五）原材料价格波动风险 公司直接材料成本占主营业务成本的比例较高，报告期内各期，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为77.13%、77.51%、77.45%和75.67%。从2020下半年开始，由于受到疫情影响，全球材料市场供需失衡，叠加全球货币政策影响，发行人采购的部分主要原材料价格持续上涨，会在一定程度上影响公司的盈利，公司存在原材料价格波动对经营业绩产生负面影响的风险。 （六）技术与产品开发风险 通信行业是技术驱动的行业，技术的演进日新月异，每一次通信技术的升级都会带动整个行业的进一步发展；通信行业涉及的技术领域较多，包括射频技术、材料技术和计算机技术等，是世界科技发展的前沿。技术研发和产品开发对通信行业的企业的生存与发展至关重要。 目前正在建设的5G网络所用的设备与以往的通信设备存在较大差异，5G通信设备较以往的通信设备有更大的集成化、小型化、轻量化的需求；相关需求的变化对通信设备零部件供应商提出了新的挑战，包括材料技术方面的挑战、产品开发方面的挑战以及工艺优化方面的挑战等。为保持竞争力，公司必须持续投入大量的研发资源进行新材料配方研究、生产工艺开发优化、器件仿真分析和产品验证测试等研发活动，以满足上述产品技术要求。鉴于上述情况，公司存在因技术与产品开发进度不及预期或技术路线选择偏差而导致公司不能应对市场发展的风险，从而使公司市场份额下降，甚至被竞争对手替代。 （七）业务成长性风险 公司属于通信行业，公司业绩受到电信运营商网络建设规模的影响较大。2014-2022年6月，电信运营商的网络建设规模有明显的波动，公司主营业务收入受此影响亦存在一定的波动；2014-2022年6月，公司各期间的主营业务收入分别为26,800.53万元、30,200.77万元、31,904.46万元、25,123.58万元、25,401.58万元、26,546.04万元、30,016.07万元、36,328.57万元和17,023.69万元。目前 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-7 全球主要市场已经进入5G网络的建设时期，电信运营商对4G网络的建设量明显下降，除中国以外市场的5G网络建设因新冠疫情、运营商资金受限和相关政府推动力度有限等原因建设进度慢于国内市场。公司收入主要集中于通信相关市场，若未来5G网络建设速度不及预期或建设规模缩减，导致相关市场需求不足，可能对公司的成长性造成负面影响。 （八）业绩周期性风险 公司属于通信行业，通信行业因技术演进原因存在周期性，公司业绩随通信周期有所波动；2014-2022年6月，公司各期间的净利润分别为5,752.60万元、7,636.74万元、8,867.51万元、5,290.53万元、6,029.14万元、5,135.30万元、6,936.72万元、7,011.60万元和2,755.20万元。公司在4G建设高峰期（2014-2016年度）的净利润水平高于4G-5G的过渡期（2017-2018年度）的净利润水平。通信行业具有较强的周期性，因此公司业绩存在相关周期波动风险。 四、关于公司股东事项的相关承诺 本公司承诺： （一）本公司已在《招股说明书》中真实、准确、完整的披露了股东信息； （二）本公司历史沿革中存在的股权代持等情形已依法解除，不存在股权争议或潜在纠纷等情形； （三）各股东均具备持有本公司股份的主体资格，不存在法律法规规定禁止持股的主体直接或间接持有本公司股份的情形； （四）本次发行的中介机构兴业证券股份有限公司、国浩律师（上海）事务所、大华会计师事务所（特殊普通合伙）或其负责人、高级管理人员、经办人员不存在直接或间接持有发行人股份情形； （五）本公司不存在以发行人股权进行不当利益输送情形； （六）本公司及本公司股东已及时向本次发行的中介机构提供了真实、准确、完整的资料，积极和全面配合了本次发行的中介机构兴业证券股份有限公司、国 上海阿莱德实业股份有限公司 招股说明书 1-1-8 浩律师（上海）事务所、大华会计师事