环保公用行业一月行业动态报告：环保公用持仓延续低配，底部布局性价比突出

环保公用持仓延续低配，底部布局性价比突出 ——一月行业动态报告 环保公用行业 推荐（维持评级） 核心观点 中电联预计2023年全国电力供需总体紧平衡。随着各省容量电价政策不断出台，以及长协履约监管力度加大，预计火电企业盈利水平 将持续改善。此外，中电联预测2023年底风电、太阳能总装机分别 为4.3亿千瓦、4.9亿千瓦，由此推算2023年风电、太阳能新增装机分别为65GW、97GW，新增装机同比分别增长72%、11%。我们认为“双碳”目标下新能源装机增长确定性高，仍看好新能源长期发展空间。 行业基金持仓延续低配，火电转型新能源、再生资源企业是市场关注热点。2022Q4公用事业板块基金重仓持股市值比例为1.00%（环 比+0.04pct），公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.08%，超配比为-2.09%，公用事业持仓处于低配状态。从重仓基金数量来看，环比22Q3，华能国际、华电国际新增重仓基金产品分别为41个、26个，市场对于火电转型新能源的公司关注度明显提升。我们认为公用事业企业盈利增长具有高确定性，行业具备长期投资潜力，当前时点配置的性价比较高。 2022Q4环保板块基金重仓持股市值比例为0.24%，较2022Q3增加0.03pct。2022年受疫情影响，环境治理需求释放不及预期、环保项目施工进度受阻，板块业绩阶段性承压。目前环保板块处于低配状态，我们认为随着环保企业逐步转型新赛道、拓展新业务，公司未来业绩增长也有保障，行业具备长期投资潜力。 推荐关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科 （002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）、ST龙净（600388.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技 （300203.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境 （002034.SZ）、路德环境（688156.SH）、山高环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核603588.SH 高能环境 8.03% 21.76 162.16 心600388.SH ST龙净 23.89% 24.21 194.47 合002645.SZ 华宏科技 33.74% 21.36 116.04 核心组合： 组 风险提示：政策力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；行业补贴退坡的风险。 分析师陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520070002 研究助理梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 行业数据2023.01.31 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 核心组合表现2021.01.31 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 行业动态报告●环保公用行业 2023年2月2日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据6 （一）碳交易市场情况6 （二）电力行业情况7 三、环保公用行业公募基金持仓延续低配，底部布局性价比突出8 （一）公用事业行业基金持仓情况8 （二）环保行业基金持仓情况11 四、环保公用行业表现13 （一）环保公用行业市值13 （二）板块表现13 五、投资建议及股票池15 （一）投资建议15 （二）核心组合表现15 六、风险提示16 一、行业要闻 1.中电联：《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》 （一）电力消费预测 宏观经济及气候等均是影响电力消费需求增长的重要方面。2023年预计我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下，预计2023年全 国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。 （二）电力供应预测 在新能源发电快速发展带动下，预计2023年新投产的总发电装机以及非化石能源发电装 机规模将再创新高。预计2023年全年全国新增发电装机规模有望达到2.5亿千瓦左右，其中 新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦。预计2023年底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右， 其中非化石能源发电装机合计14.8亿千瓦，占总装机比重上升至52.5%左右。水电4.2亿千 瓦、并网风电4.3亿千瓦、并网太阳能发电4.9亿千瓦、核电5846万千瓦、生物质发电 4500万千瓦左右，太阳能发电及风电装机规模均将在2023年首次超过水电装机规模。 （三）电力供需形势预测 电力供应和需求多方面因素交织叠加，给电力供需形势带来不确定性。电力供应方面，降水、风光资源、燃料供应等方面存在不确定性，同时，煤电企业持续亏损导致技改检修投入不足带来设备风险隐患上升，均增加了电力生产供应的不确定性。电力消费方面，宏观经济增长、外贸出口形势以及极端天气等方面给电力消费需求带来不确定性。 根据电力需求预测，并综合考虑新投产装机、跨省跨区电力交换、发电出力及合理备用等方面，预计2023年全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区域电力供需形势偏紧；华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。迎峰度冬期间，华东、华中、南方、西北区域电力供需偏紧；华北区域电力供需紧平衡；东北区域电力供需基本平衡。 https://news.bjx.com.cn/html/20230120/1284388.shtml 2.山西：加快大型风光基地建设，2030年实现风光装机1.2亿千瓦 山西省人民政府印发《山西省碳达峰实施方案的通知》，其中提出，到2025年，非化石能源消费比重达到12%，新能源和清洁能源装机占比达到50%、发电量占比达到30%。 实施方案提出，要扎实推进新能源和清洁能源替代行动，全面推进风电光伏高质量发展。坚持集中式和分布式并举，统筹风光资源开发和国土空间约束，加快建设一批大型风电光伏基地，重点建设晋北风光火储一体化外送基地、忻朔多能互补综合能源基地、晋西沿黄百里风光基地、晋东“新能源+”融合发展基地、晋南源网荷储一体化示范基地。创新推广“光伏+”融合发展模式，推进分布式光伏与建筑、交通、农业等产业和设施协同发展，充分利用高速公路边坡等沿线资源发展分布式光伏发电，积极推广“板上发电、板下种植养殖”光伏立体发展模式。优先推动风能、太阳能就地就近开发利用。开展风能、太阳能功率预报，有效降低弃风弃 光。到2025年，风电、光伏发电装机容量达到8000万千瓦左右，2030年达到1.2亿千瓦左右。 此外，实施方案还提出要聚焦重点领域突破，打好碳达峰攻坚战。统筹推进产业结构升级、原料工艺提质、清洁能源替代等源头治理，开展工业领域碳达峰、城乡建设碳达峰、交通运输绿色低碳三大行动。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20230128/1284596.shtml 3.国家能源集团2022年电煤供应量占全国约四分之一 国家能源集团11日召开新闻发布会。国家能源集团新闻发言人黄清表示，自2021年10 月以来连续15个月，国家能源集团自产煤炭月均产量保持在5000万吨峰值水平。供热总量全国第一。 2022年，国家能源集团多项生产经营指标创历史最好水平，圆满完成国资委“两利四 率”考核目标。煤炭产量6亿吨，煤炭销量7.9亿吨，煤炭销量达到全国约18%，电煤供应量占全国约四分之一。发电量1.14万亿千瓦时，以不到全国11%的装机贡献了全国约14%的发电量。供热量4.98亿吉焦，供热总量全国第一。铁路运量4.7亿吨，两港装船量2.5亿 吨，航运量2.4亿吨，含主要中间品的化工品产量2934万吨。全年完成投资1923亿元，同 比增长44.6%。集中开工3批40个、总投资超2100亿元的优质项目。新能源项目开工2557 万千瓦、投产1180万千瓦，可再生能源装机占比达到31%。电力项目在建规模超7000万千瓦。 2023年，国家能源集团将继续加大新能源发展力度，推进“宁电入湘”配套新能源基地一期光伏及江苏射阳、浙江象山、山东渤中及半岛南海上风电等重点项目年内投产。同时，加大重点水电项目建设力度，青海玛尔挡水电站年内下闸蓄水，金沙江旭龙水电站汛后大江截流；加快安徽霍山、湖北松滋及青海同德等抽水蓄能电站工作力度。https://www.cctd.com.cn/show-22-230387-1.html 4.国家发改委：进一步做好电网企业代理购电工作，逐步缩小代理购电用户范围 国家发改委1月10日正式公开发布《关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知》。 通知指出，逐步优化代理购电制度。各地要适应当地电力市场发展进程，鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，逐步缩小代理购电用户范围。优化代理购电市场化采购方式，完善集中竞价交易和挂牌交易制度，规范挂牌交易价格形成机制。 https://news.bjx.com.cn/html/20230110/1282057.shtml 5.四川：到2030年风、光总装机量50GW左右 1月11日，《四川省能源领域碳达峰实施方案》印发，方案指出，坚持集中式与分布式并举，在保护生态环境的前提下，大力推进风电、光伏发电开发。 重点推动凉山州风电基地和“三州一市”光伏发电基地建设，支持基地规划范围外具备条件的县（市、区）有序发展屋顶分布式光伏和分散式风电。加快打造金沙江上游、金沙江下游、 雅砻江、大渡河中上游4个水风光一体化可再生能源综合开发基地，同步推进其他流域水风光多能互补开发。 加快智能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏+”模式，推进光伏发电多元布局。因地制宜推动生物质能综合利用，稳步发展城镇生活垃圾发电。加快推进地热资源勘探开发，探索开展地热发电试点。支持发展可再生能源制氢和工业副产氢，建设成渝“氢走廊”，打造成都“绿氢之都”、攀枝花氢能产业示范城市。 到2025年，全省风电、光伏发电装机容量分别达到1000万千瓦、2200万千瓦以上，生 物质发电装机容量达到175万千瓦左右；到2030年，全省风电、光伏发电总装机容量达到5000万千瓦左右。 https://news.bjx.com.cn/html/20230112/1282623.shtml 6.国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》 国家能源局综合司日前发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知。 蓝皮书中提到，电力供应保障能力稳步夯实。截至2021年底，我国各类电源总装机规模 23.8亿千瓦，西电东送规模达到2.9亿千瓦。全国形成以东北、华北、西北、华东、华中（东四省、川渝藏）、南方六大区域电网为主体、区域间异步互联的电网格局，电力资源优化配置能力稳步提升。2021年，全社会用电量达到8.3万亿千瓦时，总发电量8.4万亿千瓦时。电力可靠性指标持续保持较高水平，用户平均供电可靠率约99.9%，农村电网供电可靠率达99.8%。 构建新型电力系统是一项复杂而艰巨的系统工程，不同发展阶段特征差异明显，需统筹谋划路径布局，科学部署、有序推进