净利润同比增长30%，新产品逐步量产贡献收入

天孚通信发布2022年业绩快报，全年实现营收12.06亿元，同比增长16.77%；实现归母净利润3.99亿元，同比增长30.16%。单季度来看，2022年四季度，公司实现营收3.16亿元，同比增长18.60%，环比增长1.21%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长31.18%，环比增长16.76%。公司优化收入结构，提升经营效率，维持盈利能力稳定。此外，公司拓展业务边界，保障公司成长性。由于2022年疫情的反复，公司生产受到影响导致营收增速放缓，因此我们下调了光无源及光有源产品的收入预测，预计公司2023-2024年每股收益分别为1.29/1.69元。我们参考可比公司给予公司2023年26倍PE，对应目标价为33.54元，维持买入评级。

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