停业、租金影响落地，疫后客流回升复苏在望

王府井发布22年度业绩预减公告，全年预计实现归母净利润1.7~2.3亿元，同比下降87%~83%；扣非净利润约-3000~3000万元，同比下降103%~97%。其中Q4单季度归母净利润预计下降140%至130%，扣非净利润下降160%至150%。疫情扰动门店经营、租金减免致业绩承压。公司收购王府井购物中心公司12%股权实现投资收益3.01亿元、持有的交易性金融资产股价下跌导致公允价值变动损失0.55 亿元；由于子公司销售不及预期，计提存货跌价准备导致资产减值损失0.69亿元。春节有税业务客流修复显著、免税开局靓丽。我们预计公司22~24年实现归母净利润2.02/7.43/10.65亿元，分别同比-84.95%/+268.17%/+43.34%，维持“买入”评级。

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