量化经济指数周报：补贴政策退坡下汽车消费增长乏力

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本周ECI指数显示，供给指数和需求指数均有所回落，但降幅有所收窄。从分项来看，投资指数、消费指数和出口指数均有所回落。月度ECI指数显示，供需两端较12月整月相比仍有小幅回落，但降幅有所收窄。其中工业生产主要由于春节假期而出现季节性回落，而从消费来看，尽管旅游收入和电影票房较去年已经出现明显回升，但汽车消费与去年同期相比出现明显回落。ELI指数显示，当前的“信用周期”处在什么位置？当2022年11月人民银行资产负债表发布之后，市场热议外汇占款的增加；当2022年12月人民银行资产负债表披露之后，货币当局资产负债表总规模正在稳步增加，但是与“信用周期”相对比，趋于回落的信用周期似乎显示信用扩张并未加速，两者相比的话，市场应该相信哪方？我们认为2022年12月央行资产负债表增加是应对流动性临时增加的结果，带有较强的季节性，2023年1月或见到资产负债表增速减缓。