大宗及贵金属周报：外盘价格稳定，观察节后需求复苏

本周A股继续反弹，沪深300指数收涨2.6%，有色金属跑赢大盘，收涨5.4%。其中，中色股份、东方钽业、西部材料涨幅领先；华锋股份、鑫铂股份、隆达股份跌幅靠前。工业金属方面，铜价在弱现实与强预期的拉锯中表现偏强，节后需求端的恢复以及供应矿端自冶炼端的传导将决定年内累库高度以及价格弹性。铝价大幅拉升，行业平均吨铝利润提升510元至1277元。节后预计供需两端均迎来逐步恢复。贵金属方面，美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，预计美联储或将在23Q3-4释放降息预期或者进行降息操作，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。钢铁方面，当前吨钢毛利依然为负，行业尚处于底部区间。供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下，23年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复，需左侧跟踪供需改善迹象。本周重要行业事件包括万顺新材、新疆众和、立中集团、神火股份、南山铝业等公司公布22年业绩预告，南山铝业发布《关于转让电解铝产能指标的进展公告》。

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。