本报告主要讨论了2023年我国货币政策的方向和结构性货币政策对股市的影响。报告指出,23年我国结构性工具或为货币政策发力主角,总量性货币政策空间可能相对有限。我国结构性货币政策的主要方向包括小微、民营、涉农&特定行业。结构性货币政策对股市整体影响有限,但从政策出台到实施、进而实现信用传导存在时滞,同时信用对股价的传导并不绝对。报告还分析了结构性货币政策对相关行业股价的影响,长期来看,传统产业相对受益。报告还研究了市值、企业属性&盈利差异下的股价传导,发现小市值公司股价短期提振更为明显,央企表现明显领先,盈利增速更高的公司,在结构性货币政策实施后股价没有明显提振。
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