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报告总结:2022年,中国境内融资成本保持稳定,多项支持熊猫债发行的政策相继出台,为熊猫债市场提供了良好支撑,但人民币汇率波动区间走扩导致熊猫债发行端承压。全年熊猫债共计发行52期,发行规模850.7亿元,较上年小幅回落但仍处于相对高位。预计2023年,在中国境内融资成本或将小幅下行、人民币汇率重回双向波动走势、人民币国际化水平持续提升的背景下,熊猫债将迎来新的发展机遇。