高质量超额实现全年目标，2023继续前行

贵州茅台发布2022年生产经营情况公告，全年预计实现营业总收入1272亿，同比增16.2%，录得净利润626亿，同比增19.33%；年内生产茅台酒基酒5.68万吨，系列酒基酒3.5万吨。茅台酒收入跨越千亿，实现收入1077亿，同比增15.2%，“茅台1935”放量助力系列酒收入快速增长，实现收入157亿，同比增24.7%。单四季度来看，公司业绩呈现强大韧劲，茅台酒实现收入333亿，同比增17%，系列酒收入31.6亿，同比增3.4%。2022年营销成绩斐然，年初提出“美时代”和“五合营销法”以来，2022年公司营销和产品结构优化硕果累累：“i茅台”平台上线，推进公司数字化转型，截止目前，“i茅台”已经拥有超3000万注册用户；产品方面，相继推出虎茅、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天及茅台冰淇淋等多款新品，实现品牌文化出圈、扩圈。预计2022-2024年将分别实现净利润626亿、730.2亿和845.3亿，分别同比增19.3%、16.6%和15.8%，EPS分别为49.83元、58.13元和67.29元，当前股价对应PE分别为35倍、30倍和26倍，予以“买进”的投资建议。

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