A股底部动静框架之宏观驱动：普林格与盈利周期跟踪

该研报认为，判断业绩拐点是市场能否走出寻底期的核心矛盾，市场底通常领先业绩拐点1-2个季度出现。当经济周期处于普林格阶段2-4时（即同步指标上行阶段），股票均有不错的表现。同时，普林格同步指标是核心，但需要结合先行指标共同判断。此外，资金价格是更高频的先行指标，狭义流动性资金价格触底企稳是熊市出现底部的充分不必要条件。目前，同步指标宏观基本面继续下行，延续弱势，先行指标，M2持续高位，M1、社融脉冲7月拐头向下；信贷结构方面，目前企业、居民延续分化趋势，居民中长贷同比连续12个月负增长，居民信心失位。资金价格方面，尽管SHIBOR3M持续抬升，但12月DR007中枢又有所下行，资金价格可能仍在寻底。普林格周期处于1、6摇摆，市场混沌期。

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