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本篇研报是关于固定收益专题的深度报告,主要研究了中短端利率运行的合理区间。研报指出,中短端利率运行的区间有规律可循,当货币政策处于稳健状态时,中短端利率会在资金利率的驱动下以7天OMO和1YMLF形成的利率区间为中枢波动。当前来看,货币政策虽然近期有降准等宽松操作,但整体幅度不大,明显放松特征不强,再结合近期投资者止盈卖出情绪较浓,债券利率在底部出现波动,但是区间运行特征依然存在。