扩大内需纲要发布，看好后疫情时代医药行情持续

本周观点： 疫情防控持续优化，看好医药行情的持续性。本周沪深300下跌1.10%，医药生物行业上涨0.36%，处于31个一级子行业第5位，化学制药与中药子板块上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.11%。本周行情继续围绕新冠治疗、泛感冒类药物展开，如布洛芬、熊去氧胆酸等。本周国务院、卫健委相继发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》、《新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案》、《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，疫情防控持续优化，同时，疫情逐步放开之后，经济建设、疫后修复成为重中之重，后疫情时代的投资逻辑有望围绕疫情防控、预防相关的新变化进行不断演绎，我们看好医药行情的持续性。随着疫情的逐步放开、防疫政策的持续优化，疫后医疗消费复苏预期不断强化，看好医疗服务、连锁药店、常规疫苗、血制品等板块的修复。防疫投资主线有望反复持续相当时间，看好相关细分板块投资机会：1）自我诊疗需求提升的中药、家用器械、连锁药店、抗原自检等板块，同时关注新冠药物、新冠疫苗的进展及使用情况；2）产业周期叠加防疫催化的医疗新基建。 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》发布，看好疫后复苏及防疫双主线行情延续。12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，围绕11个方面出台38条举措。其中在医药医疗方面提出了7大内容，从顶层设计上指明了未来十年发展方向：1）增加养老育幼服务消费。适应人口老龄化进程，推动养老事业和养老产业协同发展，加快健全居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系。推动生育政策与经济社会政策配套衔接，释放生育政策潜力。2）提供多层次医疗健康服务。全面推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，完善公共卫生体系，促进公立医院高质量发展。支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，鼓励发展全科医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给。3）积极发展中医药事业，着力增加高质量的中医医疗、养生保健、康复、健康旅游等服务。4）完善常态化疫情防控举措。适时优化国家免疫规划疫苗种类，逐步将安全、有效、财政可负担的疫苗纳入国家免疫规划。5）积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策，将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围。6）补齐医疗领域建设短板，完善城市传染病救治网络，全面提升县级医院救治能力，持续改善县级医院设施条件，补齐乡镇卫生院、村卫生室等基础医疗设备配备，全面改善疾控机构设施设备条件，健全口岸公共卫生防控体系，提高公共卫生防控救治能力。7）壮大战略性新兴产业，加快生物医药、生物农业、生物制造、基因技术应用服务等产业化发展。中期来看，医药产业升级方向的结构性慢牛值得期待：医药板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，产业升级的发展趋势不变，看好板块结构性慢牛行情。看好： 1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转与创新升级（专科药、创新药、耗材）；以及政策催化下的需求加速（医疗设备、中药）。2）疫情后复苏（连锁药店 、 消费类产品 、 医疗服务 ）。3）医药制造板块的压制缓解及基本面拐点（CRO/CDMO、原料药）。 重点推荐个股表现：12月重点推荐：药明康德、药明生物、康龙化成、康泰生物、益丰药房、大参林、新产业、安图生物、海吉亚医疗、百克生物、普洛药业、锦欣生殖、奥锐特、同和药业。本月平均上涨0.86%，跑输医药行业0.90%；本周平均下跌2.70%，跑输医药行业3.06%。 一周市场动态：对2022年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-16.8%，同期沪深300收益率-20.0%，医药板块跑赢沪深300收益率3.2%。本周沪深300下跌1.10%，医药生物行业上涨0.36%，处于31个一级子行业第5位，本周化学制药与中药子板块上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.11%。以2022年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值31.2倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为30.9倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为1.1%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值24.9倍PE，低于历史平均水平（36.5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为40%。 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 疫情防控持续优化，看好医药行情的持续性。本周沪深300下跌1.10%，医药生物行业上涨0.36%，处于31个一级子行业第5位，化学制药与中药子板块上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.11%。本周行情继续围绕新冠治疗、泛感冒类药物展开，如布洛芬、熊去氧胆酸等。本周国务院、卫健委相继发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》、《新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案》、《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，疫情防控持续优化，同时，疫情逐步放开之后，经济建设、疫后修复成为重中之重，后疫情时代的投资逻辑有望围绕疫情防控、预防相关的新变化进行不断演绎，我们看好医药行情的持续性。随着疫情的逐步放开、防疫政策的持续优化，疫后医疗消费复苏预期不断强化，看好医疗服务、连锁药店、常规疫苗、血制品等板块的修复。防疫投资主线有望反复持续相当时间，看好相关细分板块投资机会： 1）自我诊疗需求提升的中药、家用器械、连锁药店、抗原自检等板块，同时关注新冠药物、新冠疫苗的进展及使用情况；2）产业周期叠加防疫催化的医疗新基建。 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》发布，看好疫后复苏及防疫双主线行情延续。12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，围绕11个方面出台38条举措。其中在医药医疗方面提出了7大内容，从顶层设计上指明了未来十年发展方向：1）增加养老育幼服务消费。 适应人口老龄化进程，推动养老事业和养老产业协同发展，加快健全居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系。推动生育政策与经济社会政策配套衔接，释放生育政策潜力。2）提供多层次医疗健康服务。全面推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，完善公共卫生体系，促进公立医院高质量发展。支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，鼓励发展全科医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给。3）积极发展中医药事业，着力增加高质量的中医医疗、养生保健、康复、健康旅游等服务。4）完善常态化疫情防控举措。适时优化国家免疫规划疫苗种类，逐步将安全、有效、财政可负担的疫苗纳入国家免疫规划。 5）积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策，将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围。6）补齐医疗领域建设短板，完善城市传染病救治网络，全面提升县级医院救治能力，持续改善县级医院设施条件，补齐乡镇卫生院、村卫生室等基础医疗设备配备，全面改善疾控机构设施设备条件，健全口岸公共卫生防控体系，提高公共卫生防控救治能力。7）壮大战略性新兴产业，加快生物医药、生物农业、生物制造、基因技术应用服务等产业化发展。中期来看，医药产业升级方向的结构性慢牛值得期待：医药板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，产业升级趋势不变，看好板块结构性慢牛行情。看好：1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转与创新升级（专科药、创新药、耗材）；以及政策催化下的需求加速（医疗设备、中药）。2）疫情后复苏（连锁药店、消费类产品、医疗服务）。3）医药制造板块的压制缓解及基本面拐点（CRO/CDMO、原料药）。 图表1：《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》医药医疗相关内容 行业热点聚焦： 1）12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。 2）12月14日，国家卫健委发布《新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案》。 3）12月12日，国家卫健委医政司发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》。 医药生物行业科创板申报情况：本周荣盛生物、联亚药业、联川生物已问询，新通药物暂缓审议，盛诺基、弈柯莱终止，前申报企业共157家，其中已发行99家，终止注册3家，提交注册（注册生效）4家，上市委会议通过1家，已问询13家，已受理1家，暂缓审议1家，中止（财报更新）9家，终止状态26家。 图表2：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 一周市场动态：对2022年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-16.8%，同期沪深300收益率-20.0%，医药板块跑赢沪深300收益率3.2%。本周沪深300下跌1.10%，医药生物行业上涨0.36%，处于31个一级子行业第5位，本周化学制药与中药子板块上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.11%。 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%） 板块估值：以2022年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值31.2倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为30.9倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为1.1%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值24.9倍PE，低于历史平均水平（36.5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为40%。 图表4：医药板块整体估值溢价（2022盈利预测市盈率） 图表5：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 个股表现：疫后修复、抗疫主线及相关上游个股涨势靠前；部分前期涨幅较大的个股有所调整。 图表6：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 图表7：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 本周中泰医药报告：行业周报： 《新十条进一步落实优化疫情防控，继续看好疫后复苏及防疫双主线-(祝嘉琦/孙宇瑶)》2022.12.11 重点推荐个股表现：中泰医药重点推荐本月平均上涨0.86%，跑输医药行业0.90%；本周平均下跌2.70%，跑输医药行业3.06%。 图表8：中泰医药重点推荐本月表现 重点公司动态： 1.【万孚生物】截止到2022年12月8日，股东汇垠天粤通过集中竞价的方式减持其持有的公司无限售流通股416.53万股，减持数量过半且累计减持股份占公司股份比例总数达到1%。 2.【药石科技】1）股东诺维科思拟减持不超过780.33万股（总股本3.91%）。2）截至本公告日，股东吴希罕先生本次减持计划已届满，通过竞价方式减持180.64万股（总股本0.90%）。其拟继续减持不超过71万股（总股本0.36%）。 3.【百克生物】股东魏学宁2022年11月4日-2022年12月8日期间共计减持431.62万股（总股本1.0455%）。 4.【凯普生物】全资子公司广州凯普医药科技有限公司拟通过受让中山大学肿瘤防治中心（中山大学附属肿瘤医院、中山大学肿瘤研究所）三项鼻咽癌甲基化检测专利和技术进行鼻咽癌甲基化产业化合作。 5.【南微医学】（1）2020年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期符合归属条件，本次限制性股票归属数量54.9402万股；2020年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期符合归属条件，本次限制性股票归属数量12.8310万股。（2）非独立董事张财广、独立董事刘俊辞职。 6.【昭衍新药】截止本公告日，董事顾晓磊以大宗交易的方式减持了公司A股股份270万股，减持计划尚未实施完毕。 7.【安图生物】"新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（胶体金法）"获得医疗器械注册证。 8.【九强生物】获得6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体发明专利证书。 9.【爱尔眼科】2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售股份上市流通，可解除限售的限制性股票数量1589.86万股（总股本0.2215%），上市流通时间为2022年12月16日。 10.【威高骨科】拟以现金方式购买威高生物科技、威高富森、威高医疗影像和威高齐全持有的山东威高新生医疗器械有限公司100%股权，交易金额为10.30