中央经济工作会议明确投资方向

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本周A股主要股指小幅下跌，上证综指下跌1.22%。有色、电气设备和化工跌幅居前；受防疫措施优化影响，休闲服务、食品饮料和农林牧渔涨幅居前。海外市场走弱，恒生指数、标普500指数下跌幅度达2%。11月信贷数据表现偏弱，结构方面也有待优化，但这更多的是反映了此前的疫情防控政策对经济的影响，而在防疫政策转向背景下，权益资产对滞后的经济数据也可能会脱敏。未来，随着疫情防控政策优化的调整，地产政策“三箭齐发”，政策性金融工具、基建项目加速落地，预计后续信贷需求有望逐步修复。12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。以下几点对投资有着重要影响：明年经济运行有望总体回升，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。明年经济工作：一是着力扩大国内需求，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；二是加快建设现代化产业体系，保证产业体系自主可控和安全可靠；三是切实落实“两个毫不动摇”，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大；四是更大力度吸引和利用外资；五是有效防范化解重大经济金融风险，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。本次中央经济工作会议给予了市场明确的信号，结合年度策略报告观点，我们认为：明年经济增速将会继续上行且复苏势头良好，财政货币政策不会退出，产业政策是最大看点。地产、新能源车、医疗服务等消费政策值得重视，制造业和科技仍是中长期政策主线，自主可控和安全可靠是核心，国企央企的投资价值将持续被得以重估。