宏观研究专题报告：美联储加息幅度将继续收窄

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信达证券的宏观研究报告指出，美联储在12月议息会议上如期加息50基点，但与会官员态度强硬，对2023年利率终值的预测由9月的4.6%调高至5.1%。鲍威尔在发布会上的表态也偏中性，未因11月通胀数据回落而转鸽。预计美国通胀将进一步回落，届时美联储政策立场也将出现更多松动。12月会议进一步调低未来经济和就业预测，当前美国经济已明显放缓，叠加美联储鹰派指引，市场衰退预期强化。交易逻辑将如何演绎？基于对美国通胀形势的判断，未来美联储加息幅度将继续收窄。预计“经济衰退+加息放缓”将成为下一阶段交易的主要逻辑，美债利率存在进一步下行空间。相应地，美元指数或继续回落，中美利差趋于收窄，利好人民币资产。此外，黄金等避险资产也有望迎来配置机会。对于国内政策而言，央行“以我为主”的政策基调或进一步强化，理论上的降息空间随之打开。关注本月中央经济工作会议定调，以及可能出现的LPR下调等。