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根据最新发布的数据,11月CPI同比为1.6%,PPI同比为-1.3%。CPI食品项同比上涨3.7%,环比下降至-0.8%。服务项和核心CPI的中枢显著低于疫情之前,反映疫情对消费需求的压制。部分行业推动PPI环比延续增长,但高基数效应下,PPI同比依旧为负。PPI-CPI剪刀差已连续4月为负,11月为-2.9%,关注剪刀差反转带来的行业利润格局变动。预计未来一段时间,PPI-CPI剪刀差将维持负值,中下游行业的成本压力大概率缓解,利润由上游向中下游转移。尽管如此,明年尤其是下半年通胀上行的风险仍需关注。