技术迭代中实现转型，TOPCon新产能凸显阿尔法

钧达股份是一家以光伏电池片为主营业务的公司，于2021年收购捷泰科技51%股权，2022年完成对捷泰科技的全部收购。捷泰科技是电池片行业的领先企业，具有深厚的研发实力和丰富的行业经验。收购捷泰科技后，钧达股份的盈利能力持续提升，其中TOPCon电池片出货占比持续提升，公司盈利能力位于行业前列。预计2022/2023/2024年公司营业收入分别为122.41/289.13/393.57亿元，同比增长327.51%/136.20%/36.12%；归母净利润分别为7.78亿元、20.68亿元、27.77亿元，同比增长-535.28%/165.96%/34.29%，对应EPS分别为5.49/14.61/19.62元，当前股价对应PE为38.16/14.34/10.68。首次评级，给予“买入”评级。

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