全球流动性观察系列11月第4期：长线资金加速回归

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本报告是全球流动性观察系列11月第4期，由黄维驰、方奕、田开轩和郭胤含共同完成。报告的主要内容包括投资者微观交易行为和市场微观交易结构两个方面。

在投资者微观交易行为方面，杠杆资金延续净流入，公募基金新成立基金份额小幅上升，偏股型基金净值大部分上涨，基金整体减仓，仅灵活配置型基金加仓；私募基金发行数量边际抬升；银行理财子产品基础资产中对权益资产的参与度大幅下行，“破净”比例边际抬升，赎回压力上升；两融资金资金净流入，流入集中于医药、电新、机械版块；北上资金资金大幅净流入，消费板块净流入最大；ETF资金净流入，宽基综合净流入最多；资金需求IPO发行规模、定增规模边际回升，解禁规模回升，产业资本净减持。

在市场微观交易结构方面，市场交易热度边际回升，A股收益中位数为0.73%，58.10%的股票上涨，沪深两市成交额边际回升，行业成交额集中度边际上升，个股集中度边际回落，上证指数拥挤度上行。

报告的风险提示包括海外货币政策收紧超预期、全球疫情形势超预期恶化、国内经济下行加速、地缘政治不确定性。