宏观·点评报告：宏观“弱现实+强预期”如何演绎？

10月中国经济数据发布，工业增加值同比增长5%，服务业生产指数同比增长0.1%。固定资产投资累计同比增长5.8%，制造业投资累计同比增长9.7%，基建投资累计同比增长11.4%，房地产投资累计同比增长-8.8%。社会消费品零售总额同比增长-0.5%，全国城镇调查失业率为5.5%。当前宏观经济呈现“弱现实+强预期”的特点，当下现实依然较弱，疫情和地产仍是经济的主要约束，各项经济同比均有所回落。但政策和预期偏强，随着防疫优化二十条叠加地产供给端放松政策持续加码，宏观约束减弱有望支撑未来经济回升动能。微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善，消费和地产预期也在好转，推动市场风险情绪的好转。后续将进入到预期验证阶段，政策细则的跟进以及政策实际效果仍需观察，预期层面的修复仍面临反复的风险。

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