专题 | CPI超预期下行,核心通胀偏弱

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10月CPI同比上涨2.1%，低于预期，环比下降0.2%。PPI同比增速在基数效应推动下继续下滑，同比下降至-1.3%，但环比上涨0.2%，略高于市场预期。PPI环比下行态势明显趋缓，显示出我国部分行业需求可能已经出现了边际修复的迹象。10月PPI环比由负转正，但由于翘尾因素的影响，同比仍在加速回落，年内首次跌落至负区间。分行业来看，仅农副食品加工业以及铁路、传播、航空航天和其他运输设备制造业的价格有所上行，其余行业同比均有所下行。综合来看，基建需求的释放叠加冬季将至，建筑业需求的季节性回升，对部分工业品价格形成支撑，PPI同比的回落主要是受到去年的高基数影响，翘尾作用叠加国际原油等大宗商品价格下降，但总的来说PPI同比增速优于市场预期。