建材行业周报：地产修复不及预期，Q3板块持仓减少

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建材行业周报总结：地产修复不及预期，建材Q3重仓持股明显下降。22Q3基金持仓数据公布完毕，建材重仓持股市值下降既有基金持仓占比下降，也有股票市值本身下降的因素。我们认为背后的主要原因是22Q2末市场博弈地产链复苏，预期消费建材将迎来估值修复行情。但Q3以来地产数据持续低迷，没有基本面支撑的修复行情不可持续，需求疲软背景下建材板块Q3利润更出现加速下滑。目前基金主要重仓持股的传统建材只有东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、科顺股份，受益于新材料板块高度景气其他重仓持股均为新材料板块，主要集中在石英材料和碳纤维如石英股份、菲利华、光威复材、中简科技等。站在当前，我们认为对于传统建材，需求端收地产数据持续低迷影响复苏仍有不确定性；成本端目前主要原材料均出现回落或高位震荡的情况毛利率底部或已出现。后续传统建材业绩有望呈现弱复苏的态势。但考虑先期市场已经就地产复苏进行过一轮博弈，若后续地产数据持续疲软，传统建材板块估值恐难有回升机会，建议跳出地产链条框架更多关注新材料等受地产周期影响较小的细分材料板块。