疫情影响下经营短期承压，静待拐点到来

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重庆啤酒发布2022年三季度报告，实现营业收入121.83亿元，同比增长8.91%，实现归母净利润11.82亿元，同比增长13.27%。分季度来看，第三季度实现营业收入42.47亿元，同比增长4.93%，实现归母净利润4.55亿元，同比增长7.88%。短期疫情扰动下，乌苏等大单品销量有所承压，但不改产品结构持续升级趋势，同时成本回落有望从明年开始有一定业绩贡献，业绩弹性有望释放；中长期来看随着疫情影响的弱化、渠道调整逐步到位、大城市计划的持续推进，全国化有望稳步推进。预计公司2022-2024年营业收入分别为142.74/160.76/180.22亿元，同比增长8.80%/12.63%/12.11%，归母净利润分别为13.80/16.54/19.06亿元，同比增长18.33%/19.88%/15.24%，EPS分别为2.85/ 3.42/ 3.94元，当前-46%-26%-6%14%2021-112022-022022-052022-082022-11重庆啤酒非白酒