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本报告总结了Q3煤炭价格走势分化,动力煤价格上涨,炼焦煤价格下跌。上市煤企市占率略降,Q3售价涨幅回落。保供稳价政策持续推进下,Q3上市煤企吨煤售价涨幅普遍回落。信用资质方面,Q3盈利涨幅回落,现金流持续改善。偿债能力持续改善,动力煤企债务明显压降。现金流方面,经营性现金流明显改善,融资性现金流大幅净流出。整体来看,行业供需偏紧、高景气度延续,煤企信用资质持续改善,偿债能力普遍较强、经营性现金流大幅净流入。建议关注Q3业绩环比逆势上涨或延续高位的煤企,警惕快速下跌的煤企。