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报告标题:加息放慢就是好消息
报告摘要:11月FOMC如期加息75基点,市场对12月的加息幅度曾有过摇摆,但会后12月加息预期重回50bp。美联储加息下半场将更慢、更高、更久,鲍威尔表示最终利率水平将高于此前预期,紧缩政策的全面见效仍需时间,尤其在通胀方面。劳动力市场依然让美联储神经紧绷,工时指标已持续下降,美国经济动能的放缓是实实在在的,就业形势并非坚不可摧。CPI主要分项的上涨动能均趋于减弱,能源项已率先下降,核心项的变局也已临近。四季度通胀基数垫高,将加快CPI同比的回落速度。加息慢了就是好消息,美联储并非对经济放缓“漠不关心”,节奏放慢为将来的政策留出了更多回旋余地。