订单交付顺利，Q3业绩实现快速增长

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瑞鹄模具（002997.SZ）发布第三季度业绩报告，Q1-Q3公司实现营业收入8.29亿元，同比+25.61%，归母净利润1.06亿元，同比+21.48%；Q3公司实现营业收入4.01亿元，同比+78.62%，归母净利润0.51亿元，同比+67.89%。公司为国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身制造技术、智能装备及轻量化零部件的一站式解决方案的企业之一，目标稳步提升现有模具业务、自动化集成业务和焊装零部件业务，积极开发轻量化业务。公司客户群体包括宝马、奥迪、奔驰等豪华品牌，福特、大众、本田、日产等全球主流品牌，上汽、一汽、东风、广汽、北汽、长城、吉利、奇瑞等国产自主一线品牌。截至2022年9月末，合同负债11.15亿，相比6月末/上年末增加10%/45%，表明新承接订单及收款增加；9月末存货14.09亿，相比6月末/上年末增加10%/33%，未来可供交付订单增加。公司积极开拓新能源市场，建设项目整体进展顺利，“新能源汽车轻量化零部件项目”已完成产品样件开发及试制试装，9月，部分动总和壳体类零部件开始SOP，4季度将进入生产爬坡阶段，公司预计一期产能将于年底前后建设完成；结构件产品已取得多款客户车型项目定点，公司预计一期产能2023年初建设完成，并在上半年进入试产，下半年实现SOP。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.52/2.25/3.06亿元，对应PE分别为22/15/11倍，维持“买入”评级。