石油石化行业研究周报：“三桶油”上游业绩高增 炼油及化工业务承压

本周石油石化行业研究周报指出，“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）上游业绩大幅增长，但炼油及化工业务受到压力。2022年前三季度，国际油气价格维持高位，但3季度油价环比下滑。中国石油、中国石化、中国海油上游板块业绩同环比实现大幅增长，油气产量方面均实现了原油和天然气产量的同比稳定增长。然而，国内成品油价格下调，化工品高成本、高库存、低毛利的局面，炼油、化工板块盈利承压。中国海油在2022年前三季度实现营业收入和归母净利润的大幅增长，资本开支持续加码，油气产量同环比正增长。中国石油上游板块高景气，油气产量同比正增长，但炼油、化工业务业绩承压。中国石化上游持续加大勘探开发力度，但高成本、高库存、低毛利，公司炼油和化工板块息税前利润均出现下滑。投资策略方面，建议关注上游板块标的：中国石油、中国石化、中国海油。

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