疫情背景下逆势拓展门店，费用刚性

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歌力思在疫情背景下逆势拓展门店，费用刚性。2022年前三季度公司收入/净利/扣非净利分别为17.46/0.82/0.71亿元，同比增长4.35%/-66.51%/-68.49%。Q3单季公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.75/0.31/0.30亿元，同比增长0.25%/-45.51%/-40.87%，收入保持稳健，净利降幅大主要受疫情影响下收入下降而成本刚性、及物流成本上升。公司毛利率受直营占比提升而提高，净利率受销售、管理费用率上升影响。2022Q3 毛利率/净利率分别为64.59%/5.43%，同比增长2.17/-4.56PCT。公司费用刚性主要由于直营比例高、且IRO海外存在成本高企问题，但公司逆势仍维持开店节奏、未来复苏将迎来更大的利润弹性。