季报点评：营收维持高增 看好高阶智驾产品放量

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德赛西威发布了2022年三季报，营收和归母净利润均实现了高增长，分别同比增长60.42%和40.89%。其中，智能座舱产品和智能驾驶产品业务规模以及单车配置价值的快速增长是营收增长的主要原因。然而，由于智能座舱传统产品价格年降要求及新品规模较小、摊销较大的原因，毛利率出现了小幅下滑。此外，由于人员薪酬支出增加、人民币持续贬值带来汇兑损失增加以及公司第三季度新增长期借款3.2亿元，导致财务费用增加，利润承压。公司持续加大研发投入，保证新产品快速落地。看好公司高级别智能驾驶产品放量，预计公司2022-2024年营业收入分别为148.51亿元、220.68亿元和293.85亿元，归母净利润分别为10.88亿元、18.62亿元和26.62亿元。考虑到公司国内汽车智能化领域龙头地位稳固，先发优势明显，给予公司2023年50倍PE的估值，对应股价167.62元，市值930.78亿元，维持“买入”评级。