整体业绩符合预期，提升终端覆盖为核心

迎驾贡酒发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入38.92亿元，同比增长21.42%；归母净利润12.03亿元，同比增长24.92%。双节动销表现超预期，安徽白酒市场动销持续强于全国平均水平，预期区域优势将延续。公司渠道模式较为灵活，针对已经起量的洞6/9减少团购商数量，依靠流通渠道增长，并且在省内外市场均推进市场下沉。我们预计公司2022-24年收入分别为57.26/70.83/85.06亿元，对应增速分别为25.10%/23.70%/20.10%，净利润分别为17.67/22.56/27.81亿元，对应增速27.89%/27.65%/23.26%，EPS分别为2.21/2.82/3.48。我们给予公司23年25倍pe，目标价70.62元，维持 “买入”评级。

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