盈利能力继续提升，订单与产能释放超预期

研报总结：高测股份是一家主要从事光伏切割设备及金刚线的研发、生产和销售的公司。2022年三季报显示，公司实现营业收入21.9亿元，同比增长125.2%；实现归母净利润4.3亿元，同比增长283.9%。其中，22Q3实现营业收入8.6亿元，同比增长126.8%，环比增长9.7%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长396.9%，环比增长36.4%。公司的盈利能力持续提升，订单与产能释放超预期。公司具备“切割设备+切割耗材+切割工艺”综合技术优势，金刚线与切片代工产能快速释放，有望充分受益于“大尺寸、薄片化”趋势。预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.0/8.7/10.9亿元，同比分别增长245.7%/45.2%/26.0%，对应EPS分别为2.62/3.80/4.79元，对应于10月28日收盘价的PE分别为35.6/24.5/19.4倍。首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。

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