Q3在棉价下滑、海外通胀背景下保持稳健

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百隆东方在2022年前三季度实现了稳健增长，收入、归母净利和扣非归母净利分别为57.27亿、10.38亿和9.89亿，同比增长3.07%、31.16%和31.04%。Q3单季收入、归母净利和扣非归母净利分别为17.63亿、2.62亿和2.31亿，同比增长7.75%、8.48%和1.98%。尽管棉价下滑和海外需求放缓，但公司在越南的扩产和产品价格提升使其保持了稳健。毛利率提高，财务费用和所得税增加导致净利率增幅低。存货和应收账款周转改善。公司维持盈利预测，预计22/23/24年收入为88.16/103.25/111.58亿元，归母净利为13.91/12.5/14.16亿元，对应EPS为0.93/0.83/0.94元，目前PB不足1倍，看好公司在越南布局的长期意义和色纺纱行业竞争格局改善带来的议价能力，维持买入评级。